中东本地市场油价的极端暴涨 ，可能让投资者提前看到：如果霍尔木兹海峡不能尽快恢复通行
，欧美油价未来会涨到什么地步 。

据市场数据提供商普氏（Platts）报道，上周四迪拜原油价格突破166美元/桶 ，创下历史新高
。布伦特原油与美国WTI原油在经历历史性上涨后，目前在100美元附近交易。

石油本地市场常常被忽视
，但如今它们被视为冲突若不尽快结束、未来行情的先行指标 。

摩根大通大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦表示，迪拜与阿曼的现货价格 ，反映出海湾地区供应短缺已极为严重。但她指出
，这并不意味着美国市场能躲过新一轮大幅涨价
。

“如果霍尔木兹海峡不能重新开放，这种价差不太可能持续。”卡内瓦上周在给客户的报告中写道 ，“随着大西洋盆地库存下降
，全球市场被迫在供应大幅收紧的情况下出清，布伦特和WTI最终将重新定价走高 。 ”

Wood Mackenzie高级石油市场分析师安迪·哈伯恩表示 ，美国WTI原油不像阿曼原油那样是理想替代品
。但如果霍尔木兹海峡运输持续低迷
，买家会变得更加迫切，WTI可能成为更抢手的替代选择。

*霍尔木兹海峡因素*

连接波斯湾与公海的关键通道霍尔木兹海峡 ，承担着全球约1/5的石油运输 。嘉信理财（Charles Schwab）分析的数据显示
，每日通航量从今年初的120艘以上高位，暴跌至几乎为零
。

哈伯恩指出 ，迪拜等中东国家直接出口的原油价格，涨幅远快于通常不大量经过该海峡的WTI等原油。

“一切都取决于霍尔木兹海峡关闭的时间长短 。
”哈伯恩说
，“整个市场都在实时更新预期
。”

这条海峡主要用于向中国 、印度等亚洲国家输送燃油。因此，迪拜油价的暴涨在新加坡市场比伦敦市场更为明显 。

能源研究机构Rystad已开始跟踪迪拜的伦敦市场价格 ，或使用掉期工具
，而非新加坡价格
。该公司大宗商品市场高级副总裁苏珊·贝尔表示，鉴于亚洲市场受到严重冲击 ，新加坡价格基本可以忽略。

“这几乎是一个虚构价格 。 ”贝尔说。换句话说
，虽然平时被广泛跟踪，但新加坡市场价格“现在有点不切实际”
。

不过 ，哈伯恩表示
，迪拜油价在新加坡的暴涨，其连锁反应已经在其他地方显现。他说 ，与迪拜原油品质相当
、但在霍尔木兹海峡以外运输的阿曼原油
，需求随着迪拜运输基本停滞而大幅飙升 。

尽管全球原油基准涨幅不及迪拜或阿曼，但价格本身也已遭遇大幅冲击
。自战争开始至上周三 ，布伦特5月合约暴涨超48%；今年以来更是飙升超76%。

不过，Wood Mackenzie的哈伯恩认为
，如果4月底前后运输开始恢复正常，美国油价不会完全跟亚洲市场走势同步 。Rystad的贝尔也表示 ，如果WTI或布伦特原油要涨到新加坡迪拜油价的水平
，早就发生了
。

贝尔和哈伯恩表示，迪拜油价溢价有更简单的解释：由于地理位置近 ，经霍尔木兹海峡运输的原油
，运往东方目的地的运输成本通常更低。相比之下，从美国运往这些目的地数千英里的原油 ，需要支付更高的运费 。

“西方与亚洲之间的价差
，正在向市场发出一些重要信号
。
”哈伯恩说，“它在告诉西方：把石油运往亚洲。”

更广泛地说 ，分析师表示
，海峡长期关闭导致的石油和运输成本上涨，将让消费者面临价格冲击 。除了司机在加油站感受到压力 ，卡车和船舶的燃油成本上涨，也会转嫁到消费者身上
。